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周一指數全天震蕩小漲 量能小幅縮小

來源:東方財富網 2022-05-31 10:55中投網 A-A+

  回顧周一A股行情,滬深兩市全線高開,盤初股指展開震蕩,盤中一度有跳水表現,好在及時企穩重拾升勢,并且逐步逼近此輪反彈新高;午后指數再次震蕩,盤中再度走低,尾盤再次拉升,整體走勢偏強。

  正如東莞證券所述,周一指數全天震蕩小漲,量能小幅縮小,市場情緒仍然偏暖,北向資金呈凈流入態勢,預計大盤將延續震蕩反彈格局,關注板塊輪動和量能變化,操作上建議中線布局為主,關注金融、食品飲料、電氣設備、鋼鐵、煤炭等行業。

  從技術面來看,中原證券認為,周一A股市場高開高走、小幅震蕩上揚,滬指全天基本呈現小幅震蕩上揚的運行格局。當前上證綜指與創業板指數的平均市盈率分別為12.60倍、36.16倍,處于近三年中位數以下水平;兩市周一成交量8110億元,處于近三年日均成交量的中位數區域。

  就后市而言,平安證券表示,市場在反彈后進入震蕩盤整。一是國內經濟增長壓力更大,二季度企業盈利探底預期尚不充分;二是穩增長政策注重多維度布局,市場預期相對分散;三是海外環境復雜性仍在上升,流動性收緊趨勢不變,地緣政治沖突反復,能源和糧食的通脹成本仍在攀升。

  超跌反彈之后,市場交易邏輯回歸至盈利景氣,建議關注兩大方向,一是政策加碼的新基建,包括能源基建/數字基建、汽車消費等,二是需求有韌性的半導體以及新能源汽車產業鏈。

  國盛證券認為,隨著疫情影響的降低和經濟支持政策加速落地,A股悲觀因子有望逐步消退,資金有望放量加速回流股市,滬指本輪反彈站上中期趨勢線或成為大概率事件,投資上建議保持成長略大于價值的均衡配置。

  萬聯證券提到,外圍局勢沖突對全球市場的沖擊逐步消化,海外主要發達經濟體通脹高企,貨幣政策加快收緊步伐,對金融市場帶來擾動。資本回流發達經濟體現象仍值得注意。國內經濟下行壓力持續加大、企業盈利增速繼續走低,但市場預期若疫情形勢緩和,二季度末有望得到改善。

  同時,政策不斷加力,產業支持落地逐步顯現成效。疊加當前主要板塊估值風險已得到釋放,估值吸引力回升。預計A股進入反彈階段,主要指數將震蕩回升。

  行業配置方面,1)“穩增長”仍是最為確定的投資主線,基建投資繼續發力、消費領域中必選消費仍有配置機會;2)市場情緒逐步恢復,風險偏好有望回升,關注新能源、科技等成長領域反彈機會。

  另外,展望6月,東吳證券表示,市場處于穩態博弈,橫盤整理概率更大,步步為營看待反彈空間。由反彈走向反轉的核心驅動是國內經濟和業績真實回暖,以及海外地緣政治壓力的緩解。

  宏觀方面,山西證券指出,海外方面,緊縮節奏符合預期,美聯儲6月1日即將開啟“空前”規模的縮表,但基于前期與市場的頻繁溝通,資產價格已對此有所定價,對于全球經濟的短期沖擊相對有限,中長期風險仍需關注。

  國內疫情已明顯有所改善,政策面多次確認“穩經濟”風向,一方面紓困中小企業克服短期經營壓力,另一方面出臺相關補貼措施,助力內需修復。預計后續隨著復工復產的穩步推進,國內經濟將逐步提速開啟復蘇,彈性值得期待。

  另外,信達證券表示,疫情后投資者開始逐漸預期經濟恢復,短期是預期疫情后復工,中期關注穩增長能否見效果,一旦能觀察到房地產銷售改善,經濟周期所處的階段也會由穩增長預期變成經濟回升預期,則風格也將會有所變化。穩增長相關的建筑、地產可以超配到房地產銷售企穩。

  在操作策略上,中信證券提到,關注現代化基建、地產、復工復產和消費修復四大主線。隨著2022 年穩增長發力重要性進一步提升,地產政策持續放松,基建板塊也有望迎來曙光。通信、電子、銀行等板塊估值整體處于歷史底部,估值修復有望逐步推進。

  汽車行業受局部疫情、缺芯影響,業績承壓,但新能源汽車延續高增長,局部疫情緩和下汽車復工復產加快,預計板塊將開啟新的上行周期。醫藥行業優質細分領域的成長差異突出,創新驅動+高端制造仍是業績高成長確定性強主線優質賽道。

  2022年海外能源價格高位、國內供給擴張有限等因素繼續推高國內煤價,煤炭行業景氣大概率高位向好。軍工行業有計劃屬性,免疫宏觀經濟波動,前瞻性指標預示景氣持續。

  受2022年以來局部疫情影響,休閑服務、食品飲料等消費相關行業業績承壓,其中出行鏈更是面臨較大挑戰,在局部地區規模性疫情消退、市場主體紓困和消費刺激等一攬子政策下,這些行業也將迎來階段性恢復。

  西部證券表示,隨著近期聯儲加息預期階段性性修正,國內穩增長政策逐步落地,上海疫后恢復有序展開,市場疫情修復行情上半場激情演繹。隨著疫后修復反彈進入下半場,風格選擇會比市場整體判斷更加重要。

  從結構上看重點關注四條主線:1)隨著通脹預期逐步升溫,CPI相關的農業等必需消費品板塊仍然是全年的主線行情;2)有望受益于促消費政策的汽車、食品飲料、家電等行業;3)疫后復蘇相關的快遞物流,餐飲旅游,機場航空,以及傳媒等線下經濟相關行業;4)受益于人民幣匯率貶值的紡服,家電,輕工等。

  此外,民生證券指出,周期主線正在回歸,上游股價正在跑贏商品。近期成長風格與周期風格明顯分化,本輪部分基于衰退交易的成長反彈已至尾聲,未來由于上游整體處于庫存、產能冗余較低的狀態,矛盾可能會隨之往上游轉移,上游占優的主線在逐漸回歸。

  值得一提的是,近一個月上游能源與金屬股票表現明顯優于商品,現階段才開始對于股票長期盈利的定價進行修正。往后看,在經歷了4月份需求壓力測試后,投資者發現上游景氣度依然高企,業績依然具備可持續性與比較優勢,上游市值占比跟隨盈利占比提升是長期趨勢。短期看,股票彈性強于商品都屬于行情早期,如2021年7-8 月和今年一季度。

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