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A股打新生態正在發生轉變 高價高市盈率新股申購人數減少

來源:證券時報 2022-05-31 10:57中投網 A-A+

  在此前新股破發潮陰影下,A股打新生態正在發生轉變,高價高市盈率新股申購人數減少,打新一族偏好低市盈率低價新股。

  5月30日,昱能科技披露首次公開發行股票并在科創板上市公告,網上投資者申購戶數為318萬,接近科創板開通之初水平,創2019年7月以來新低。而在其前一天申購的科創板新股華海清科,網上申購投資者也只有357萬,打新人數也比較低。

  兩只新股正好是納芯微之后,A股市場上再次出現的百元百倍市盈率新股。華海清科發行價格為136.66元,發行市盈率為127.9倍;昱能科技發行價格為163元,發行市盈率為135.2元。

  此前,在新股中簽即賺錢的背景下,高價股更是被打新客稱為“肉簽”,頗受追捧。“此前新股不論高價還是低價,上市后都能獲得不菲的收益,而股民也都是無腦申購。” 分析人士指出,經歷了幾輪破發潮后,打新不再是無風險的交易了,股民對新股有了敬畏之心,打新開始趨于理性。

  昱能科技網上打新投資者數創新低

  經歷此前的破發潮后,打新一族對于高價高市盈率新股有了更多顧慮。

  5月30日,科創板新股昱能科技公布的數據顯示,網上打新投資者只有318.26萬,較4月中旬的320萬還低,同時刷新2019年7月以來,近34個月新低。

  昱能科技發行價格為163元/股,發行市盈率135.20倍。公司此次募投項目預計使用募集資金為5.56億元。按本次發行價和新股發行數量,其預計募集資金32.6億元。

  公司之所以如此受網下投資者追捧,主要因為其所處行業為光伏發電新能源領域。公司主要從事分布式光伏發電系統中組件級電力電子設備的研發、生產及銷售,主要產品包括:微型逆變器、智控關斷器、能量通信及監控分析系統等。

  受益于行業高景氣,昱能科技收入及利潤快速增長。公司2019-2021年分別實現營業收入3.85億元、4.89億元、6.65億元,增長率依次為63.27%、27.29%、35.85%,實現歸母凈利潤0.22億元、0.77億元、1.03億元,增長率依次為70.74%、256.22%、33.99%。

  2022年一季度公司實現營業收入1.74億元,同比增長51.61%;實現歸母凈利潤0.31億元,同比增長123.87%。根據公司初步預測,預計2022年上半年公司凈利潤同比增長216%至243%。

  值得一提的是,禾邁股份主要產品也包括微型逆變器,與公司業務結構比較相近。此前,禾邁股份發行也受到網下機構熱捧,發行價達到557.8元/股,刷新了A股新股最高發行價的紀錄。

  而禾邁股份此前也曾被大量網上投資者放棄認購。但上市后,禾邁股份不僅沒破發,反而上市當天實現大漲,首日最高漲幅接近50%,按照最高價算,中一簽可賺13萬元,即便按照收盤價計算,一簽也可賺8.36萬元。

  高價嚇退打新一族

  除昱能科技外,近期發行的科創板新股華海清科的網上投資者申購數也明顯較少。

  華海清科也是百元百倍市盈率新股,發行價格為136.66元,發行市盈率為127.9倍。面對如此高的價格和市盈率,讓網上打新投資者望而卻步,網上申購人數只有357萬,雖然相對昱能科技的網上投資者申購數稍高,但都屬于科創板開通以來的較低水平。

  資料顯示,華海清科主要從事半導體專用設備的研發、生產、銷售及技術服務,主要產品為化學機械拋光(CMP)設備。 據悉,CMP是先進集成電路制造前道工序、先進封裝等環節必需的關鍵制程工藝。

  目前,公司所產CMP設備主流機型已成功填補國內空白,打破了國際巨頭數十年的壟斷,有效降低了國內下游客戶采購成本及國外設備的依賴,支撐國內集成電路產業的快速發展。

  目前公司CMP設備已累計出貨超140臺,未發出產品的在手訂單超70臺,設備已廣泛應用于中芯國際、長江存儲、華虹集團、英特爾、長鑫存儲、廈門聯芯、廣州粵芯、上海積塔等國內外先進集成電路制造商的大生產線中。

  低價低市盈率新股受網上打新者青睞

  從近期發行的新股來看,網上投資者更青睞于低價低市盈率新股。例如,中鋼洛耐的發行價格為5.06元,發行市盈率為32.82倍,低價吸引了444.5萬股民申購,達到近期最高值。

  創業板情況也比較類似,低價低市盈率新股股民積極申購,但高價或高市盈率新股,打新的股民會明顯較少。

  例如,近期上市的菲菱科思發行價為72元,此前公布的數據顯示,網上申購投資者數為949.89萬,明顯低于近期平均水平。翔樓新材、東利機械、騰亞精工、宇邦新材等發行價格相對較低的新股,打新投資者都在1000萬以上。

  分析人士指出,高價高市盈率的新股,往往對應的行業景氣度高、同時公司業績增長快,不排除其高價高市盈率本身透支了公司的成長性,股民擔憂“破發”放棄申購也是情理之中的事。但這并不意味著低價低市盈率新股就不會破發,股民更多地需要聚焦公司基本面以及整個行業、市場環境等。

  網下投資者謹慎參與

  當網下打新不再是“只賺不賠”買賣時,網下投資者參與詢價越來越謹慎,雖不像網上投資者“棄購”,但參與積極性有所降低。

  無論是科創板還是創業板網下參與詢價機構數量,總體呈現出下降趨勢,近期隨著新股賺錢效應回歸,網下打新投資者數有所增加,但不是很明顯。

  云從科技此前公布的數據顯示,只有151家機構投資者參與網下詢價,這是科創板開通以來,網下報價參與機構家數最少的IPO,此前為海創藥業,當時報價機構也只有181家。

  井松智能、中鋼洛耐等科創板新股公布的網下詢價機構數分別有283家、282家,華海清科、昱能科技公布的網下詢價機構數分別為273家、274家,仍處于較低位。

  創業板網下機構打新也比較低迷,中科江南、騰亞精工、東利機械、翔樓新材、宇邦新材等創業板新股網下打新機構數都在280家左右,其中,翔樓新材打新投資者只有278家,刷新2020年創業板注冊制實施以來網下報價參與機構家數最低紀錄。

  光銀國際認為,破發率的上升以詢價新規出臺后的磨合期為主,疊加市場波動較大、信心不足、機構新股投研能力不足等多方因素,A股市場破發率飆升已引起市場各參與方的注意。但需要注意的是,新股破發增多為注冊制改革中的必然現象,現階段改革已初見成效,進一步深化市場化改革是市場各方共識。

  “總體上出現首日破發的新股,詢價對象數量較同期未破發新股低一些,一定程度反映了機構在參與報價時存在一定審慎考慮和個股篩選。出現首日破發的新股,最終詢價賬戶入圍率也較低,也體現了機構報價過程較為謹慎。”中金公司研究指出,各類機構詢價參與率和規避破發情況來看,私募基金、公募基金參與積極性較高,信托公司、保險公司參與積極性較低。

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